2025年,香港共有119宗IPO,數量較2024年上升68%,集資額達2858億港元,位列全球第一。港交所表示,2025年全球前十大新股集資案例中,香港占4宗。
香港上市的路徑
目前內地企業在香港上市,主要有兩種路徑:
1、H股模式
設立在內地的股份有限公司,經中國證監會審核批準后,直接在香港聯交所發行股票,即“H股模式”,H股指注冊地在內地、上市地在香港的外資股。
2、紅籌模式
設立在內地的有限責任公司,經過重組,在境外設立一家以上市為目的的境外控股公司,通過該境外控股公司控制境內的上市資產和業務,并以該境外控股公司作為發行人向境外投資者發行股票,該種間接發行的方式即“紅籌模式”。紅籌股(Red Chip)是指注冊地在境外、主要業務在境內的外資股。
港交所上市條件
香港交易所設有兩個市場,包括主板及GEM(創業板)。主板為較成熟公司而設的市場,GEM則適合較為年輕的公司。
(一)、主板
? 財務指標(三選一,符合其一即可)
標準一:盈利測試,最近1年盈利≥3500萬港元(前兩個財政年度累計不低于4500萬港元,即過去三年累積盈利≥8000萬港元) ;
標準二:市值/收益測試,擬上市市值≥40億港元,最近1年收益≥5億港元;
標準三:市值/收入現金流測試,擬上市市值≥20億港元,最近1年收益≥5億港元,近3年累計凈現金流入≥1億港元;
? 業務及股東要求:連續三年營業記錄;至少300名股東;管理層近三年不變;最近一年擁有權和控制權維持不變;
? 最低市值要求:預計上市后市值≥5億港元;預計上市后公眾持股市值≥1.25億港元;
? 公眾持股數量要求:公眾持股數量達到25%,市值大于100億港元時可減至15%。
(二)、創業板市條件(GME)
? 財務要求:經營業務有現金流入,前2年營業現金流合計≥3000萬港元。
? 業務及股東要求:最少100名股東;管理層最近兩年不變;
? 最低市值要求:市值≥1.5億港元。
? 公眾持股量要求:公眾持股數量達到25%,市值大于100億港元時可減至15%。
從前期籌備開始計算到掛牌上市,香港上市周期大概9-18個月,實際時間取決于公司盡調結果及各中介的配合情況。